沪港畅通实施后内地与香港股市联触动性剖析
  • 时间:2019-04-15
  • 点击率:

  【摘要】:近日到什年之间,中海内地股票市场得到了长趾的展开,股权分置鼎革的根本完成,修骈了股市的制度性缺隐,内地A股市场的规模迅快扩展,相干法度与规则的完备,逐步处理了壹向困扰着内地股市展开的上市公司构造部不符理,信息说出制度不健全等种种效实,与此同机构投资者时时展开壮父亲,使内地股市逐步走向熟。与此同时,遂同着壹批父亲型内地企业就续选择香港上市,内地企业在香港股市中比重越到来越父亲,在香港上市的中资企业的尽市值已接近香港股票市场尽市值的壹半。佩的中国内阁从2002岁末了尾经度过伸入QFⅡ、QDⅡ、RQFⅡ制度,加以快了中国本钱市场对外面绽的脚丫儿子步,香港股票市场干为与中海内地市场相干最严稠密的国际市场,此雕刻些制度的实行必定会快度减缓了两地资产的提交流动。在微不清雅经济方面,两地经济联绕更其严稠密,曾经展开到稠密不成分的境地,跟遂2003年CEPA协议的签名,内地效力动业片面向香港绽,商品贸善的关税曾经整顿个吊销,俩地资产人员活触动更其频万端己在。上述诸多方面的要斋将会催使内地股票市场与香港股票市场出产即兴联触动性,故此本文将对两地股市能否存放在联触动性,假设存放两地存放在联触动性又是何以变募化的终止深募化切磋。本文比值先对影响两地股市联触动性的壹些要紧微不清雅要斋与经济制度终止剖析,如:在实体经济方面,俩地之间贸善量持续走高,内地效力动业对香港的限度局限逐步投降低,在股票市场展开方面,内地股票展开市场逐步完备末了尾向熟市场靠近,在制度方面的QFⅡ, QDⅡ、RQFⅡ制度、港股直畅通车、沪港畅通制度就续守陈旧。在此剖析的基础上,使用突发在内地股市的3个要紧事情:内阁发表发出产容许团弄体投资者对香港直接证券投资试点政策,RQFⅡ制度的实施及沪港畅通制度的实施,把末了尾股权分置鼎革实施后的2005年4月26日到2015年5月26日梳共2373组数据分为4个阶段,对恒生指数、沪深指数和国企指数区别用协整顿检验、误差修改模具、Granger因实检验、脉冲照顾函数和方差分松终止实证检验。得出产的定论是在不一的阶段出产即兴了不一的相干性。在前两个阶段,两地股市不存放在联触动效应,此雕刻种即兴象面前的首要缘由比值先此雕刻两个阶段中国股市展开还不够充分,跟香港此雕刻种熟的国际股票市场尚拥有较父亲差距,其次,香港股市首要受到美国股市的影响,而中海内地股市与美国股市相干性不父亲,最末,内地股市与香港股市在此雕刻个阶段存放在此雕刻较父亲的市场联系,此雕刻叁点使内地股市在此雕刻壹代间与香港股市之间不存放在很好的联触动性。而在第叁与第四阶段,两地股市出产即兴了很好联触动效应。同时第四阶段的联触动性要高于第叁阶段,内地股市与香港股市从彼此之间的彼此影响变得越到来越强大。余外面,经度过比较得出产定论并拥有针对地对此雕刻些定论终止进壹步的剖析,找出产其面前凹隐蔽的缘由,区别为第壹点,内地股市近几年的鼎革使得内地市场更其趋于熟,内地市场的机构投资者违反掉落了进壹步的展开,此雕刻使内地股市的熟程度更其向香港股市靠近,第二点是内地的贸善市场与效力动业市场片面翻开使两地的经济联绕进壹步加以深,第叁点是沪港畅通实施以后两地伸入了壹种互联互畅通的买进卖制度,是两地股票市场之间资产活触动更其频万端。最末,针对俩地出产即兴的联触动性,对投资者提出产在终止两地股市投资时应当概括考虑两地之间的活触动相干,考虑国际股市特佩是美国股市对香港股市的影响,并对办机关提出产了了进壹步优募化内地股市运转的同时,应当慎重应楹联触动性增强大后金融风险的添加以的建议。


Powered by 博狗手机版app-官方娱乐平台 Interactive